تورم آمریکا در جولای و معمای نرخ بهره؛ فدرال رزرو چه خواهد کرد؟

گزارش تازه تورم در ماه جولای نشان داد که قیمت برخی کالاها و خدمات برای آمریکایی‌ها افزایش یافته و این موضوع معضل جدیدی برای فدرال رزرو ایجاد کرده است که آیا باید در نشست سپتامبر نرخ بهره را ثابت نگه دارد یا کاهش دهد.

شاخص بهای مصرف‌کننده (CPI) در جولای – بدون در نظر گرفتن قیمت‌های پرنوسان غذا و انرژی – نسبت به سال گذشته ۳.۱٪ رشد داشته که بالاتر از پیش‌بینی ۳٪ اقتصاددانان و بیشتر از رقم ۲.۹٪ ماه ژوئن است. این افزایش در ژوئن عمدتاً به دلیل رشد قیمت کالاها بود. تورم ماهانه نیز مطابق انتظار ۰.۳٪ رشد داشت.

با این حال، تورم سرفصلی (شامل همه اقلام) کمتر از پیش‌بینی‌ها و معادل ۲.۷٪ بود؛ یک دهم درصد پایین‌تر از پیش‌بینی ۲.۸٪.

بازارها در حال حاضر با احتمال ۹۲٪ انتظار دارند که فدرال رزرو در سپتامبر نرخ بهره را ۰.۲۵٪ کاهش دهد.

استفان براون، معاون ارشد اقتصاددان در کپیتال اکونومیکس، گفت: «داده‌های تورم جولای روایت تازه‌ای برای فدرال رزرو ایجاد کرده است؛ تأثیر تعرفه‌ها همچنان بسیار کم بوده، اما رشد قوی‌تر قیمت خدمات، احتمال افزایش مجدد شاخص هسته PCE را در ماه گذشته تقویت می‌کند.» با این حال او اشاره کرد که نگرانی برخی اعضای فدرال رزرو درباره بازار کار، ممکن است باعث شود این گزارش مانع کاهش زودهنگام نرخ بهره نشود.

تورم اکنون بیش از یک درصد بالاتر از هدف ۲٪ فدرال رزرو است. در واکنش به این داده‌ها، دونالد ترامپ بار دیگر خواستار کاهش فوری نرخ بهره شد و در شبکه اجتماعی خود نوشت که مصرف‌کنندگان هزینه تعرفه‌ها را نمی‌پردازند و این فشار بیشتر بر شرکت‌ها و دولت‌های خارجی است.

در همین حال، داده‌های بازار کار نشان داد که اقتصاد آمریکا در جولای تنها ۷۳ هزار شغل ایجاد کرده و نرخ بیکاری از ۴.۱٪ به ۴.۲٪ رسیده است. بازنگری‌ها برای دو ماه قبل نیز کاهشی بوده و میانگین سه‌ماهه رشد اشتغال به ۳۵ هزار شغل سقوط کرده است؛ نشانه‌ای که بسیاری از تحلیلگران آن را هشدار توقف روند استخدام می‌دانند.

اختلاف نظر در فدرال رزرو همچنان ادامه دارد. جف اشمید، رئیس فدرال رزرو کانزاس، با اشاره به تورم بالا، رویکرد محتاطانه را ترجیح می‌دهد و معتقد است نرخ بهره فعلاً باید ثابت بماند. در مقابل، برخی مقامات دیگر مانند مری دالی و نیل کاشکاری بر کاهش زودهنگام نرخ بهره تأکید دارند، به‌ویژه به دلیل نگرانی از افت بازار کار.

میشل بومن، یکی از اعضای هیئت‌مدیره فدرال رزرو، حتی سه کاهش نرخ بهره در سال جاری را محتمل می‌داند و هشدار داده که تأخیر در کاهش نرخ ممکن است باعث وخامت شرایط بازار کار و کندی رشد اقتصادی شود.

خلاصه نظرات:

• جف شمیـد، رئیس فدرال رزرو کانزاس‌سیتی، با کاهش نرخ مخالف است و می‌گوید تورم همچنان بالاست و سیاست پولی باید «اندکی محدودکننده» باقی بماند تا تقاضا بیش از حد بالا نرود.

• تام بارکین، رئیس فدرال رزرو ریچموند، موضعی میانه‌رو دارد و می‌گوید «مه در حال کنار رفتن» است، اما هنوز توازن بین فشار تورمی و بیکاری روشن نیست.

• رافائل بوستیک و بت همک همچنان نگران تورم هستند و بوستیک فعلاً تنها یک کاهش نرخ را در سال پیش‌بینی می‌کند.

• در مقابل، ماری دیلی و نیل کاشکاری خواستار کاهش نرخ به دلیل ضعف بازار کار شده‌اند. دیلی هشدار داد که افت بازار کار می‌تواند سریع و شدید باشد.