درآمد بروکرهای A-Book از کجا می‌آید؟ بررسی کامل Spread و Commission

بروکرهای A-Book چگونه پول در می‌آورند؟

شاید در دو مثال درس قبلی متوجه شده باشید که بروکر A-Book هیچ پولی به دست نیاورد.

آن مثال‌ها به آن شکل نشان داده شدند تا تمرکز فقط روی این باشد که بروکر چگونه ریسک بازار را منتقل (offload) می‌کند.

پس سوال اینجاست:

بروکرهای A-Book چگونه درآمد کسب می‌کنند؟

برخلاف یک بروکر B-Book، بروکر A-Book زمانی که معاملات مشتریانش ضرر می‌کنند، سودی به دست نمی‌آورد.

اما بروکر A-Book هم یک خیریه نیست. این یک کسب‌وکار است و باید درآمد ایجاد کند.

درک اینکه یک بروکر چگونه درآمد کسب می‌کند به شما کمک می‌کند انگیزه‌های آن را بهتر بفهمید.

و تمرکز بر انگیزه‌ها به شما کمک می‌کند ارزیابی کنید که آیا منافع بروکر با منافع شما همسو است یا نه.

حالا که فرآیند انتقال ریسک توضیح داده شد، بیایید جزئیات بیشتری اضافه کنیم و ببینیم بروکرهای A-Book واقعاً چگونه درآمد کسب می‌کنند.

روش کار بروکر A-Book در اجرای معاملات

وقتی یک بروکر به عنوان A-Book broker عمل می‌کند و یک مشتری روی دکمه Buy برای یک دارایی (مثلاً یک جفت ارز) کلیک می‌کند، بروکر این کارها را انجام می‌دهد:

• بلافاصله دارایی را به مشتری می‌فروشد، یا با همان قیمتی که از LP دریافت کرده است (همراه با دریافت کمیسیون) یا با افزودن یک مارک‌آپ قیمتی (بدون کمیسیون).
• سپس بلافاصله همان جفت ارز را از Liquidity Provider (LP) برای حساب خودش خریداری می‌کند و آن معامله را در دفتر معاملات خود ثبت می‌کند.

اگر بروکر هیچ ریسکی در معامله نپذیرد، دو روش اصلی برای کسب درآمد دارد:

• Commission (کمیسیون)
• Spread Markup (افزودن مارک‌آپ به اسپرد)

کمیسیون (Commission)

در مثال‌های قبلی، السا (مشتری) و بروکر دارای قیمت ورود و خروج یکسان بودند.

در چنین شرایطی بروکر می‌تواند با دریافت کمیسیون از السا درآمد کسب کند.

کمیسیون معمولاً بر اساس اندازه معامله محاسبه می‌شود و نحوه نمایش آن ممکن است بین بروکرها متفاوت باشد.

برای مثال ممکن است به شکل‌های زیر دریافت شود:

• به ازای هر لات
• به ازای هر یک میلیون دلار حجم معامله
• یا به صورت درصدی از حجم معاملات

برای مثال ممکن است یک بروکر از شما ۶۰ دلار به ازای هر ۱ میلیون دلار حجم معامله یا ۶ دلار برای هر لات استاندارد دریافت کند.

بسته به بروکر، ممکن است تخفیف کمیسیون بر اساس حجم معاملات ارائه شود.

هر چه بیشتر معامله کنید، تخفیف بزرگ‌تری دریافت می‌کنید.

برای مثال اگر بیش از ۱۰۰ میلیون دلار حجم معامله در ماه داشته باشید، به جای پرداخت ۶۰ دلار برای هر ۱ میلیون دلار ممکن است ۳۳٪ تخفیف دریافت کنید و کمیسیون شما به ۴۰ دلار برای هر ۱ میلیون دلار کاهش یابد.

مارک‌آپ اسپرد (Spread Markup)

روش دیگر برای درآمدزایی بروکر A-Book این است که مارک‌آپ قیمتی اضافه کند یا به عبارتی اسپرد را افزایش دهد.

در این حالت بروکر مقدار اضافی به قیمت‌هایی که به مشتریان نشان می‌دهد اضافه می‌کند.

بروکر از این طریق سود می‌کند زیرا قیمتی که با تأمین‌کنندگان نقدینگی (LP) معامله می‌کند بهتر از قیمتی است که به مشتریان ارائه می‌دهد.

این مارک‌آپ در واقع تفاوت بین قیمت ارائه‌شده به مشتری و قیمت دریافت‌شده از LP است.

این موضوع شبیه خرید مواد غذایی از یک فروشگاه است.

مثال فروشگاه مواد غذایی

فروشگاه مواد غذایی محصولات را با قیمت عمده‌فروشی خریداری می‌کند و آن‌ها را با قیمت خرده‌فروشی به شما می‌فروشد.

تفاوت بین این دو قیمت همان مارک‌آپ است.

فروشگاه در ازای ارائه یک خدمت (دسترسی شما به مواد غذایی) از این مارک‌آپ سود می‌برد.

در غیر این صورت سودی نخواهد داشت و از کسب‌وکار خارج می‌شود.

همین مفهوم برای بروکر A-Book نیز صدق می‌کند.

در ازای ارائه خدمات به مشتریان (امکان سفته‌بازی روی قیمت ارزها)، بروکر با افزودن مارک‌آپ قیمتی درآمد کسب می‌کند.

او قیمت‌های عمده را از LPها دریافت می‌کند و قیمت‌های خرده را به شما ارائه می‌دهد.

در واقع، یک بروکر A-Book مانند یک خرده‌فروش نقدینگی عمل می‌کند.

مثال مارک‌آپ قیمت: خرید EUR/USD

در این مثال بروکر یک مارک‌آپ قیمتی برابر با 0.0001 یا 1 پیپ اضافه می‌کند.

السا یک موقعیت لانگ EUR/USD در قیمت 1.2001 باز می‌کند.

اندازه موقعیت او 3,000,000 واحد یا 30 لات استاندارد است.

این یعنی حرکت 1 پیپ برابر با 300 دلار است.

توجه کنید که بروکر از LP با قیمت پایین‌تر خرید می‌کند و به السا با قیمت بالاتر می‌فروشد.

بروکر EUR/USD را در قیمت 1.2000 از LP خریده اما به السا در قیمت 1.2001 فروخته است.

این همان مارک‌آپ 1 پیپی است.

زمانی که السا معامله خود را می‌بندد نیز مارک‌آپ رخ می‌دهد.

LP حاضر است EUR/USD را در قیمت 1.2100 خریداری کند، بنابراین بروکر قیمت 1.2099 را به السا نشان می‌دهد تا از این معامله سود کسب کند.

سناریو شماره ۱: افزایش EUR/USD

در این مثال EUR/USD افزایش پیدا می‌کند.

السا در نهایت 98 پیپ سود کسب می‌کند، که یعنی طرف مقابل او یعنی بروکر به همان میزان ضرر کرده است.

اما بروکر در یک معامله جداگانه با LP قرار دارد.

در این معامله بروکر 100 پیپ سود کرده است و LP به همان میزان 100 پیپ ضرر کرده است.

سودی که بروکر از معامله با LP کسب کرده بیشتر از ضرری است که در معامله با السا متحمل شده است (به دلیل مارک‌آپ قیمت).

در نتیجه بروکر در مجموع 2 پیپ سود خالص یا 600 دلار کسب کرده است.

(300 دلار × 2 پیپ)

توجه کنید که وقتی السا در اینجا «برنده» شد، بروکر «بازنده» نشد.

چون بروکر ریسک بازار را به LP منتقل کرده بود، زمانی که معامله السا سودده شد، از ضرر جلوگیری کرد.

سناریو شماره ۲: کاهش EUR/USD

حال ببینیم اگر EUR/USD کاهش پیدا کند چه اتفاقی می‌افتد.

در این مثال السا یک موقعیت لانگ EUR/USD در قیمت 1.2001 باز می‌کند.

اندازه موقعیت او 3,000,000 واحد یا 30 لات استاندارد است.

حرکت 1 پیپ برابر با 300 دلار است.

EUR/USD به شدت سقوط می‌کند.

السا تصمیم می‌گیرد ضرر خود را محدود کند و معامله را در قیمت 1.1699 می‌بندد.

در نتیجه او 302 پیپ ضرر یا 90,600 دلار ضرر متحمل می‌شود.

(300 دلار × 302 پیپ)

از آنجا که بروکر طرف مقابل معامله او است، این یعنی بروکر به همان میزان سود کرده است.

اما بروکر در یک معامله جداگانه با LP نیز قرار دارد.

در آن معامله بروکر 300 پیپ ضرر کرده و LP به همان میزان 300 پیپ سود کرده است.

سودی که بروکر از معامله با السا کسب کرده بیشتر از ضرری است که در معامله با LP متحمل شده است.

بنابراین بروکر باز هم 2 پیپ سود خالص یا 600 دلار به دست آورده است.

(300 دلار × 2 پیپ)

توجه کنید که سود و زیان بروکر در نهایت یکسان باقی می‌ماند، فارغ از اینکه EUR/USD بالا برود یا پایین بیاید.

از آنجا که بروکر ریسک بازار را به LP منتقل کرده است، از 302 پیپی که می‌توانست به دست آورد محروم شده است.

اما این همان هزینه هج کردن ریسک است.

وقتی یک معامله A-Booked می‌شود:

• مزیت آن این است که بروکر دیگر در معرض ضرر ناشی از تغییر قیمت قرار ندارد.
• اما عیب آن این است که بروکر دیگر در معرض سود ناشی از تغییر قیمت نیز قرار ندارد.

در نتیجه درآمد بروکر فقط از طریق مارک‌آپ قیمت به دست می‌آید.

همان‌طور که یاد گرفتید، از آنجا که بروکر A-Book هیچ ریسکی در معامله نمی‌پذیرد، درآمد خود را از طریق افزایش اسپرد یا دریافت کمیسیون کسب می‌کند.

این مدل کسب‌وکار باعث می‌شود تضاد منافع احتمالی از بین برود، زیرا بروکر صرف‌نظر از اینکه مشتریانش سود کنند یا ضرر، مقدار یکسانی درآمد کسب می‌کند.

بروکر بدون توجه به جهت حرکت بازار درآمد کسب می‌کند.

البته تمام این موارد فرض می‌کند که بروکر A-Book دارای زیرساخت تکنولوژیک مناسب برای اجرای سریع و بدون خطا در زمان هج کردن سفارش‌های مشتریان باشد.

مدل ساده درآمد بروکر A-Book

در ادامه یک مدل ساده از نحوه درآمدزایی یک بروکر A-Book ارائه شده است.

مثال محاسبه مارک‌آپ اسپرد

به طور میانگین اسپرد خام سازمانی برای EUR/USD حدود 0.1 پیپ است که توسط بروکر A-Book پرداخت می‌شود.

همچنین یک هزینه حجم معاملات A-Book وجود دارد که باید به هزینه‌های بروکر اضافه شود.

برای EUR/USD این هزینه حدود 2 دلار برای هر لات است که برابر با 0.2 پیپ می‌شود.

حال این مقادیر را جمع می‌کنیم:

0.1 + 0.2 = 0.3 پیپ

از آنجا که میانگین اسپرد بازار خرده‌فروشی برای EUR/USD بین 1 تا 1.5 پیپ است و هزینه سازمانی بروکر 0.3 پیپ است، افزودن 1 پیپ مارک‌آپ باعث می‌شود اسپرد نهایی خرده‌فروشی برابر با 1.3 پیپ شود.

این مقدار برابر است با:

• 13 دلار برای هر لات استاندارد
• 1.30 دلار برای هر مینی لات
• 0.13 دلار برای هر میکرو لات

بنابراین برای هر لات استاندارد، بروکر 10 دلار درآمد خواهد داشت.

جفت ارز	اسپرد خام LP	هزینه حجم معاملات A-Book	مارک‌آپ بروکر (پیپ)	اسپرد خرده‌فروشی (پیپ)	اسپرد خرده‌فروشی (دلار)	درآمد در هر لات (پیپ)	درآمد در هر لات (دلار)
EUR/USD	0.1	0.2	1	1.3	$13	1	$10

هزینه تراکنش A-Book: 0.3 پیپ

و برای هر مینی لات، بروکر 1 دلار درآمد خواهد داشت.

جفت ارز	اسپرد خام LP	هزینه حجم معاملات A-Book	مارک‌آپ بروکر (پیپ)	اسپرد خرده‌فروشی (پیپ)	اسپرد خرده‌فروشی (دلار)	درآمد در هر لات (پیپ)	درآمد در هر لات (دلار)
EUR/USD	0.1	0.2	1	1.3	$1.30	1	$1

و برای هر میکرو لات، بروکر تنها 0.10 دلار درآمد خواهد داشت.

جفت ارز	اسپرد خام LP	هزینه حجم معاملات A-Book	مارک‌آپ بروکر (پیپ)	اسپرد خرده‌فروشی (پیپ)	اسپرد خرده‌فروشی (دلار)	درآمد در هر لات (پیپ)	درآمد در هر لات (دلار)
EUR/USD	0.1	0.2	1	1.3	$0.13	1	$0.10

همان‌طور که می‌بینید، یک بروکر A-Book هنگام ارائه مینی لات‌ها درآمد بسیار کمی دارد، حدود 1 دلار برای هر مینی لات (10,000 واحد).

و وقتی میکرو لات ارائه می‌دهد، این درآمد حتی کمتر می‌شود و به 10 سنت می‌رسد.

حالا می‌توانید ببینید که اگر مشتریان با اندازه موقعیت‌های کوچک معامله کنند، فعالیت به عنوان یک بروکر کاملاً A-Book چقدر دشوار می‌شود.

نمونه درآمد ماهانه بروکر A-Book

تعداد مشتریان	مینی لات در ماه برای هر مشتری: 5	مینی لات در ماه برای هر مشتری: 10	مینی لات در ماه برای هر مشتری: 30
100	$500	$1,000	$3,000
500	$2,500	$5,000	$15,000
1,000	$5,000	$10,000	$30,000
5,000	$25,000	$50,000	$150,000
10,000	$50,000	$100,000	$300,000

نمونه درآمد سالانه بروکر A-Book

تعداد مشتریان	مینی لات در ماه برای هر مشتری: 5	مینی لات در ماه برای هر مشتری: 10	مینی لات در ماه برای هر مشتری: 30
100	$5,000	$12,000	$30,000
500	$30,000	$60,000	$150,000
1,000	$60,000	$120,000	$360,000
5,000	$300,000	$600,000	$1,500,000
10,000	$600,000	$1,200,000	$3,600,000

همان‌طور که می‌بینید، برای بروکرهای A-Book بسیار دشوار است که درآمد قابل توجهی کسب کنند مگر اینکه تعداد بسیار زیادی مشتری داشته باشند که به طور مداوم معامله کنند (ترجیحاً با حجم‌های بزرگ).

بروکرهای A-Book معمولاً تمایل دارند معامله‌گران سودآور داشته باشند، زیرا معامله‌گران سودآور معمولاً اندازه معاملات یا حجم معاملات خود را افزایش می‌دهند و این یعنی درآمد بیشتر برای بروکر.

طرفداران بروکرهای A-Book معتقدند مدل اجرای A-Book برای مشتریان بهتر از مدل B-Book است، زیرا بروکر مستقیماً از ضرر مشتریان سود نمی‌برد.

این یعنی منافع بروکر و مشتریان بیشتر با یکدیگر همسو هستند.