قیمت بروکر فارکس از کجا میآید؟ بررسی کامل منبع قیمتگذاری، نقدینگی و اسپرد در فارکس
قیمتهایی که در پلتفرم بروکر فارکس مشاهده میکنید از کجا تأمین میشوند؟ در این مقاله با نحوه قیمتگذاری بروکرهای فارکس، نقش تأمینکنندگان نقدینگی (LP)، تفاوت بازار OTC و بورس، اسپرد، استریم قیمت، احتمال دستکاری قیمت و راههای تشخیص قیمتگذاری منصفانه آشنا خواهید شد.
یمت بروکر فارکس از کجا میآید؟
آیا تاکنون از خود پرسیدهاید قیمتهایی که در پلتفرم معاملاتی بروکر فارکس مشاهده میکنید از کجا میآیند؟
در این درس بررسی میکنیم که بروکرهای فارکس قیمتهای خود را چگونه تعیین میکنند و این قیمتها از چه منابعی تأمین میشوند.
زمانی که در بازار فارکس معامله میکنید، در واقع روی افزایش یا کاهش نرخ برابری ارزها در آینده شرطبندی میکنید.
شما میتوانید:
- موقعیت خرید (Long) باز کنید.
- یا موقعیت فروش (Short) بگیرید.
بسته به اینکه تصور میکنید نرخ یک جفت ارز افزایش یا کاهش خواهد یافت.
برای مثال ممکن است پیشبینی کنید ارزش ین ژاپن نسبت به دلار استرالیا افزایش یا کاهش پیدا کند.
حرکت قیمتها در بازار فارکس نتیجه تقویت یا تضعیف ارزش ارزها است.
چرا منبع قیمت بروکر اهمیت دارد؟
توانایی شما برای باز کردن و بستن معاملات کاملاً وابسته به قیمتهایی است که بروکر در اختیار شما قرار میدهد.
بنابراین یک سؤال مهم مطرح میشود:
از کجا بدانیم قیمتهایی که در پلتفرم بروکر مشاهده میکنیم، بازتاب واقعی شرایط بازار فارکس هستند؟
قیمتهای Bid و Ask چیست؟
هر بروکر فارکس برای هر جفت ارز دو قیمت ارائه میکند:
Ask
قیمتی که شما میتوانید با آن خرید کنید.
Bid
قیمتی که شما میتوانید با آن فروش انجام دهید.
مجموع این دو قیمت، مظنه (Quote) بروکر را تشکیل میدهد.
اسپرد چیست؟
اختلاف بین قیمت Bid و Ask را:
Spread
یا اسپرد مینامند.
اسپرد یکی از مهمترین منابع درآمد بروکرها محسوب میشود.
استریم قیمت (Price Stream) چیست؟
قیمتهایی که در متاتریدر یا سایر پلتفرمهای معاملاتی مشاهده میکنید، بخشی از چیزی هستند که به آن:
Price Stream
یا جریان قیمت گفته میشود.
این جریان قیمت بهصورت مداوم به پلتفرم شما ارسال میشود.
آیا بروکر میتواند قیمتها را خودش تعیین کند؟
از نظر فنی بله.
اما در عمل، بروکرهای معتبر معمولاً چنین کاری نمیکنند.
با این حال شاید برایتان عجیب باشد که بدانید:
بروکر از لحاظ فنی میتواند هر قیمتی را که بخواهد نمایش دهد.
چرا این اتفاق ممکن است؟
زیرا معاملهگران خرد به بازار بینبانکی (Interbank Market) دسترسی مستقیم ندارند.
به همین دلیل برای معامله فارکس باید از طریق یک بروکر فعالیت کنند.
در واقع بروکر برای شما یک بازار اختصاصی ایجاد میکند.
این بازار معمولاً به شکل:
- CFD (خارج از آمریکا)
- قراردادهای Rolling Spot FX (در آمریکا)
ارائه میشود.
در این قراردادها فقط دو طرف وجود دارند:
- شما
- بروکر
به همین دلیل بروکر از نظر فنی اختیار دارد قیمتهای Bid و Ask خود را تعیین کند.
البته تصمیم نهایی با شماست که آیا در آن قیمت معامله کنید یا خیر.
آیا قیمت همه بروکرها باید یکسان باشد؟
خیر.
و دلیل آن ساختار بازار فارکس است.
بازار فارکس یک بازار OTC است
فارکس یک بازار:
Over-The-Counter (OTC)
است.
یعنی:
هیچ بورس مرکزی یا مکان واحدی وجود ندارد که همه معاملهگران دقیقاً یک قیمت مشخص را مشاهده کنند.
مقایسه با بازار سهام آمریکا
برای درک بهتر، بازار فارکس را با بازار سهام آمریکا مقایسه کنیم.
در بورسهای آمریکا:
- همه معاملات در بسترهای مشخص انجام میشوند.
- قیمتها بهصورت عمومی منتشر میشوند.
- همه فعالان بازار به اطلاعات مشابه دسترسی دارند.
سیستم SIP چیست؟
زمانی که معاملهای در بورس انجام میشود، اطلاعات آن به سیستمی به نام:
SIP (Securities Information Processor)
ارسال میشود.
این سیستم:
- قیمتها را جمعآوری میکند.
- آنها را پردازش میکند.
- و در اختیار کل بازار قرار میدهد.
NBBO چیست؟
SIP بهترین قیمت خرید و فروش موجود در تمام بازارها را محاسبه میکند.
این قیمت به نام:
National Best Bid and Offer (NBBO)
شناخته میشود.
NBBO به معاملهگران نشان میدهد بهترین قیمت خرید و فروش در کل بازار چیست.
مزیت NBBO
وجود NBBO باعث میشود:
- قیمتها شفاف باشند.
- همه معاملهگران به قیمتهای منصفانه دسترسی داشته باشند.
- بروکرها موظف به ارائه بهترین قیمت ممکن باشند.
چرا در فارکس NBBO وجود ندارد؟
زیرا بازار فارکس بورس متمرکز ندارد.
در نتیجه:
- SIP وجود ندارد.
- NBBO وجود ندارد.
- قیمت مرجع واحد وجود ندارد.
بنابراین هیچ قیمت رسمی واحدی برای EUR/USD یا سایر جفت ارزها وجود ندارد.
بروکرهای فارکس قیمتها را از کجا دریافت میکنند؟
بروکرهای معتبر قیمتهای خود را از بازیگران بزرگ بازار دریافت میکنند.
این بازیگران شامل:
- بانکها
- مؤسسات مالی غیربانکی
- بازارسازهای الکترونیکی
هستند.
به این نهادها گفته میشود:
Liquidity Providers (LPs)
یا تأمینکنندگان نقدینگی.
استخر نقدینگی (Liquidity Pool)
مجموعهای از LPها که قیمت ارائه میکنند، یک:
Liquidity Pool
را تشکیل میدهد.
بروکر از این قیمتها به عنوان مرجع قیمتگذاری استفاده میکند.
بروکر چگونه بهترین قیمت را پیدا میکند؟
بروکر معمولاً به چندین LP متصل است.
این LPها دائماً قیمتهای خرید و فروش خود را ارسال میکنند.
سپس بروکر:
- تمام قیمتها را جمعآوری میکند.
- بهترین Bid را انتخاب میکند.
- بهترین Ask را انتخاب میکند.
نکته مهم
بهترین Bid و Ask لزوماً از یک LP نمیآیند.
مثلاً:
- بهترین Bid از بانک A
- بهترین Ask از بانک B
دریافت شود.
موتور قیمتگذاری (Pricing Engine)
تمام قیمتهای دریافتی وارد سیستمی به نام:
Pricing Engine
میشوند.
این موتور قیمتگذاری، قیمت نهایی را به پلتفرم معاملاتی شما ارسال میکند.
آیا بروکر روی قیمتها سود اضافه میکند؟
بله.
در بسیاری از موارد بروکر:
- اسپرد را افزایش میدهد.
- یا مارکآپ (Markup) اضافه میکند.
مگر اینکه درآمد خود را از کمیسیون دریافت کند.
تبعیض قیمتی (Price Discrimination)
نکته جالب این است که دو مشتری یک بروکر لزوماً قیمتهای یکسانی دریافت نمیکنند.
برخی بروکرها مشتریان را دستهبندی میکنند و برای هر گروه قیمت متفاوتی نمایش میدهند.
به این موضوع گفته میشود:
Price Discrimination
یا تبعیض قیمتی.
بهتر است از بروکر خود سؤال کنید که آیا چنین سیاستی دارد یا خیر.
تأمینکنندگان نقدینگی چه کسانی هستند؟
بروکرهای بزرگ معمولاً به بانکهای سطح اول (Tier 1 Banks) دسترسی دارند.
برخی از مهمترین تأمینکنندگان نقدینگی جهان عبارتاند از:
- J.P. Morgan
- Goldman Sachs
- HSBC
- UBS
- Barclays
- Citi
- Deutsche Bank
مزیت اتصال به چندین LP
هرچه تعداد LPها بیشتر باشد:
- رقابت بیشتر میشود.
- اسپردها کاهش مییابد.
- کیفیت نقدینگی افزایش پیدا میکند.
در نتیجه مشتریان قیمت بهتری دریافت میکنند.
بروکرهای کوچک چگونه قیمت دریافت میکنند؟
اکثر بروکرهای کوچک ارتباط مستقیم با بانکهای Tier 1 ندارند.
آنها از شرکتهای:
Prime of Prime (PoP)
استفاده میکنند.
PoP قیمتها را از چندین LP جمعآوری کرده و در اختیار بروکرهای کوچک قرار میدهد.
مراقب دستکاری قیمت باشید
یکی از مشکلات بازار فارکس، نبود شفافیت کامل در قیمتگذاری است.
به همین دلیل احتمال سوءاستفاده در برخی بروکرهای نامعتبر وجود دارد.
نمونههای رایج دستکاری قیمت
برخی شکایتهای معاملهگران شامل موارد زیر بوده است:
حذف معاملات سودده
بروکر پس از سودآور شدن معامله، آن را باطل کرده است.
بستن اجباری معاملات
بروکر با تغییر قیمت باعث فعال شدن حد ضرر شده است.
استاپ هانتینگ (Stop Hunting)
بروکر قیمت را موقتاً تغییر داده تا استاپلاس معاملهگران فعال شود.
عدم اجرای بهبود قیمت
وقتی قیمت به نفع مشتری حرکت میکند، سفارش اجرا نمیشود.
اسلیپیج نامتقارن چیست؟
اسلیپیج زمانی رخ میدهد که سفارش در قیمتی متفاوت از قیمت درخواستشده اجرا شود.
برخی بروکرهای نامعتبر از:
Asymmetric Slippage
استفاده میکنند.
یعنی:
- اگر تغییر قیمت به نفع بروکر باشد، سفارش اجرا میشود.
- اگر به نفع مشتری باشد، سفارش مجدداً قیمتگذاری میشود.
چگونه از منصفانه بودن قیمتها مطمئن شویم؟
از آنجا که فارکس بازار OTC است، وجود اختلاف جزئی بین بروکرها طبیعی است.
اما این اختلاف باید بسیار ناچیز باشد.
معمولاً:
- کمتر از ۱ پیپ
- یا در حد چند دهم پیپ
منابع مقایسه قیمت
برای بررسی قیمتهای بروکر میتوانید از منابع زیر استفاده کنید:
- TradingView
چه سؤالاتی باید از بروکر بپرسیم؟
قبل از افتتاح حساب از بروکر بپرسید:
- قیمتها را از چه LPهایی دریافت میکند؟
- آیا قیمتها از منابع مستقل تأیید میشوند؟
- مارکآپ چگونه اعمال میشود؟
- هر چند وقت یکبار کیفیت قیمتهای LPها بررسی میشود؟
- در صورت انحراف قیمت از بازار چه فرآیندی برای اصلاح وجود دارد؟
جمعبندی
قیمتهایی که در پلتفرم بروکر مشاهده میکنید معمولاً از مجموعهای از تأمینکنندگان نقدینگی (LPها) دریافت میشوند و سپس توسط موتور قیمتگذاری بروکر پردازش و به شما نمایش داده میشوند.
از آنجا که بازار فارکس یک بازار OTC است، قیمت مرجع واحدی مانند NBBO در بورسهای سهام وجود ندارد. به همین دلیل ممکن است بین بروکرهای مختلف اختلاف جزئی در قیمتها مشاهده شود.
مهمترین نکته برای معاملهگران این است که بروکر:
- روش قیمتگذاری شفاف داشته باشد.
- از چندین منبع نقدینگی معتبر استفاده کند.
- سیاست قیمتگذاری مکتوب ارائه دهد.
- سابقهای از دستکاری قیمت و اجرای ناعادلانه سفارشها نداشته باشد.
در نهایت، کیفیت قیمتگذاری و اجرای سفارشها یکی از مهمترین معیارها برای انتخاب یک بروکر حرفهای و قابل اعتماد در بازار فارکس است.