جروم پاول: خطرات رکود اقتصادی در آمریکا بیشتر شده است

سخنرانی جروم اچ. پاول (Jerome H. Powell) در کنفرانس سالانه انجمن پیشبرد ویرایش و نگارش کسب‌ و کار، آرلینگتون، ویرجینیا در تاریخ ۱۵ فروردین ۱۴۰۴ برگزار شد. در ادامه سایت پرشین فارکس آن را شرح می دهیم.

با تشکر از دعوت شما برای حضور در اینجا امروز، احساس خوشحالی می‌کنم. سیاست‌های پولی زمانی مؤثرتر هستند که مردم بدانند ما چه کاری انجام می‌دهیم و به چه دلیل. نقش شما، روزنامه‌نگاران محترم، در تقویت این فهم بسیار حیاتی است. اطمینان دارم که این اتاق پر از سوالاتی است که منتظر پاسخ هستند. قبل از پاسخگویی به آنها، به طور خلاصه وضعیت فعلی اقتصاد و سیاست‌های پولی را مرور می‌کنم.

چشم‌انداز اقتصادی و سیاست‌های پولی

در فدرال رزرو، ما تمام تمرکز خود را معطوف به دستیابی به اهداف دوگانه‌ای کرده‌ایم که کنگره به ما محول کرده است: حداکثر اشتغال و ثبات قیمت‌ها. با وجود بالا بودن عدم قطعیت و افزایش ریسک‌های نزولی، اقتصاد همچنان در وضعیت قوی‌ای قرار دارد. داده‌های موجود نشان‌دهنده رشد اقتصادی قوی، بازار کار متعادل و تورمی است که هرچند هنوز بالاتر از هدف ۲ درصدی ما، اما به طور قابل توجهی کاهش یافته است.

داده‌های اقتصادی اخیر

پس از چند سال رشد قوی، بسیاری از پیش‌بینی‌کنندگان انتظار رشد کندتری برای امسال داشته‌اند. داده‌های اقتصادی “سخت” (مانند تولید ناخالص داخلی و اشتغال) با چشم‌انداز رشد کندتر اما همچنان قوی سازگار هستند. با این حال، داده‌های “نرم” (نظیر نظرسنجی‌های خانوارها و کسب‌وکارها) نشان می‌دهند که انتظارات کاهش یافته و عدم قطعیت افزایش یافته است. پاسخ‌دهندگان به نظرسنجی‌ها عمدتاً به تأثیرات سیاست‌های جدید دولت فدرال، به‌ویژه در حوزه تجارت، اشاره کرده‌اند. ما به دقت این تنش بین داده‌های سخت و نرم را زیر نظر داریم. با روشن‌تر شدن جزئیات سیاست‌های جدید و تأثیرات اقتصادی آنها، درک بهتری از پیامدهای آنها بر اقتصاد و سیاست‌های پولی خواهیم داشت.

وضعیت بازار کار

شاخص‌های مختلف نشان می‌دهند که بازار کار به طور کلی متعادل است و منبع قابل توجهی از فشار تورمی نیست. گزارش مشاغل امروز صبح نشان می‌دهد که نرخ بیکاری در ماه مارس ۴.۲ درصد است و همچنان در محدوده پایینی قرار دارد که از اوایل سال گذشته حفظ شده است. در سه‌ماهه اول سال، حقوق و دستمزد به طور متوسط ۱۵۰,۰۰۰ شغل در ماه افزایش یافته است. ترکیب اخراج‌های کم، رشد شغلی متعادل و کاهش رشد نیروی کار، نرخ بیکاری را در سطح ثابتی نگه داشته است.

تورم

در مورد بخش دیگر از اهداف دوگانه ما، تورم به شدت از اوج‌های دوران همه‌گیری در اواسط سال ۲۰۲۲ کاهش یافته است. این کاهش بدون افزایش دردناک بیکاری که اغلب در دوره‌های سیاست‌های پولی سخت برای کاهش تورم دیده می‌شود، اتفاق افتاده است. با این حال، پیشرفت به سمت هدف تورم ۲ درصدی ما در اخیر کند شده است. قیمت‌های کل PCE در ۱۲ ماه منتهی به فوریه ۲.۵ درصد افزایش یافته‌اند. قیمت‌های اصلی PCE (بدون غذا و انرژی) ۲.۸ درصد افزایش یافته‌اند. با نگاهی به آینده، تعرفه‌های بالاتر در حال ورود به اقتصاد هستند که احتمالاً تورم را در سه‌ماهه‌های آینده افزایش خواهند داد. در نتیجه، انتظارات تورمی کوتاه‌مدت افزایش یافته‌اند، اما انتظارات بلندمدت به خوبی تثبیت شده و با هدف تورم ۲ درصدی ما سازگار باقی مانده‌اند. ما متعهد به بازگرداندن تورم به طور پایدار به هدف ۲ درصدی خود هستیم.

سیاست‌های پولی

ما با چشم‌اندازی بسیار نامشخص روبرو هستیم که خطرات بالای بیکاری و تورم را به همراه دارد. دولت جدید در حال اجرای تغییرات سیاستی قابل توجهی در چهار حوزه متمایز است: تجارت، مهاجرت، سیاست مالی و مقررات. موضع سیاست پولی ما به خوبی برای مقابله با ریسک‌ها و عدم قطعیت‌های موجود تنظیم شده است. نقش ما اظهارنظر در مورد این سیاست‌ها نیست؛ بلکه ما تأثیرات اقتصادی احتمالی آنها را ارزیابی می‌کنیم، رفتار اقتصاد را مشاهده می‌کنیم و سیاست پولی را به گونه‌ای تنظیم می‌کنیم که بهترین دستیابی به اهداف دوگانه ما را فراهم کند.

تأثیرات تعرفه‌های بالاتر

ارزیابی دقیق تأثیرات اقتصادی تعرفه‌های بالاتر دشوار است تا زمانی که جزئیات بیشتری در مورد موارد تحت تعرفه، سطح تعرفه‌ها و مدت زمان آنها، و همچنین واکنش شرکای تجاری ما مشخص شود. در حالی که عدم قطعیت همچنان بالاست، روشن است که افزایش تعرفه‌ها به طور قابل توجهی بزرگ‌تر از حد انتظار خواهد بود. این امر احتمالاً منجر به تورم بالاتر و رشد کندتر خواهد شد. اندازه و مدت این تأثیرات همچنان نامشخص است. اگرچه تعرفه‌ها احتمالاً باعث افزایش موقت تورم خواهند شد، این امکان نیز وجود دارد که تأثیرات آنها پایدارتر باشد. کلید این موضوع به تثبیت انتظارات تورمی بلندمدت وابسته است. وظیفه ما این است که اطمینان حاصل کنیم افزایش یکباره سطح قیمت‌ها به یک مشکل تورمی مداوم تبدیل نمی‌شود.

نتیجه‌گیری

ما مزایای یک اقتصاد قوی را که در آن کارگران می‌توانند شغل پیدا کنند و تورم پایین و قابل پیش‌بینی است، درک می‌کنیم. همچنین می‌دانیم که سطوح بالای بیکاری یا تورم می‌تواند برای جوامع، خانواده‌ها و کسب‌وکارها مخرب و دردناک باشد. به همین دلیل است که در فدرال رزرو متعهد به انجام هر کاری هستیم که برای دستیابی به اهداف حداکثر اشتغال و ثبات قیمت‌ها لازم باشد.

با تشکر از حضور و توجه شما.