بروکرهای B-Book چگونه از معاملات معاملهگران سود میبرند؟
مدل B-Book در بروکرهای فارکس یکی از روشهای مدیریت ریسک است که در آن بروکر طرف مقابل معاملات مشتریان میشود. در این مقاله یاد میگیرید B-Book execution چیست، بروکر چگونه از معاملات سود یا ضرر میکند و چرا این مدل میتواند تضاد منافع ایجاد کند.
B-Book: بروکرهای فارکس چگونه ریسک خود را مدیریت میکنند
وقتی یک بروکر فارکس خردهفروشی طرف مقابل معامله مشتری قرار میگیرد، میتواند یکی از دو کار زیر را انجام دهد:
- پذیرفتن ریسک بازار
- انتقال ریسک به یک شرکتکننده دیگر در بازار
اگر بروکر تصمیم بگیرد ریسک بازار را بپذیرد، زمانی که معامله اجرا میشود، به آن «B-Book execution» گفته میشود.
اصطلاح B-Book execution در واقع فقط یک عبارت فنی و پر زرق و برق برای این است که بگوییم بروکر طرف مقابل معامله شما را گرفته است.
در این حالت میتوان گفت معامله شما “B-Booked” شده است.
و از آنجایی که بروکر ریسک معامله را پذیرفته است، در صنعت فارکس اصطلاحات دیگری نیز استفاده میشود:
- ریسک internalized شده است.
- ریسک warehoused شده است.
چون بروکر تصمیم گرفته است ریسک را «نگه دارد»، در واقع ریسک را برای خودش داخلیسازی (internalized) کرده و آن را در سیستم خود ذخیره (warehoused) کرده است.
البته مشخص نیست که آیا ریسک بازار از اینکه اینگونه با آن رفتار میشود خوشحال است یا نه. 😂
بسته به اینکه بازار به نفع بروکر حرکت کند یا بر خلاف آن، پذیرفتن ریسک بازار میتواند برای بروکر خوب یا بد باشد.
بیایید برای هر حالت یک مثال بررسی کنیم.
مثال اجرای سفارش B-Book شماره ۱: بروکر برنده میشود
در مثال بالا، السا مقدار 100,000 واحد EUR/USD را در قیمت 1.1500 خریداری میکند.
بروکر او معامله را B-Book کرده است (یعنی طرف مقابل معامله را گرفته) و در نتیجه 100,000 واحد EUR/USD شورت است.
قیمت EUR/USD تا 1.1400 کاهش مییابد.
السا دیگر نمیتواند ضرر را تحمل کند و تصمیم میگیرد موقعیت خود را ببندد، بنابراین 100,000 واحد EUR/USD را در قیمت 1.1400 میفروشد.
در نهایت او با 1,000 دلار ضرر مواجه میشود.
P&L = (Exit Price – Entry Price) × Position Size
-1,000 = ((1.1400 – 1.1500) × 100,000)
از طرف دیگر، بروکر با 1,000 دلار سود مواجه میشود.
P&L = (Entry Price – Exit Price) × Position Size
1,000 = ((1.1500 – 1.1400) × 100,000)
در این سناریو، به دلیل پذیرش ریسک بازار، بروکر با سود مواجه شد.
این یک نتیجه مثبت برای بروکر بود.
مثال اجرای سفارش B-Book شماره ۲: بروکر ضرر میکند
حال بیایید ببینیم وقتی بازار بر خلاف بروکر حرکت کند چه اتفاقی میافتد.
در مثال بالا، السا مقدار 100,000 واحد EUR/USD را در قیمت 1.1500 خریداری کرده است.
بروکر معامله را B-Book کرده و بنابراین 100,000 واحد EUR/USD شورت است.
قیمت EUR/USD به اندازه 200 پیپ افزایش یافته و به 1.1700 میرسد.
السا تصمیم میگیرد سود خود را دریافت کند و موقعیت خود را با فروش 100,000 واحد EUR/USD در قیمت 1.1700 میبندد.
در نتیجه او به 2,000 دلار سود میرسد.
P&L = (Exit Price – Entry Price) × Position Size
2,000 = ((1.1700 – 1.1500) × 100,000)
اما از طرف دیگر، بروکر با 2,000 دلار ضرر مواجه میشود.
P&L = (Entry Price – Exit Price) × Position Size
-2,000 = ((1.1500 – 1.1700) × 100,000)
در این سناریو، به دلیل پذیرش ریسک بازار، بروکر با ضرر مواجه شد.
این یک نتیجه منفی برای بروکر بود.
خلاصه عملکرد بروکر B-Book
| معامله مشتری | اجرای سفارش توسط بروکر | نتیجه |
|---|---|---|
| سود مشتری | B-Book (پذیرش ریسک) | سود مشتری = ضرر بروکر |
| ضرر مشتری | B-Book (پذیرش ریسک) | ضرر مشتری = سود بروکر |
تضاد منافع احتمالی (Conflict of Interest)
اجرای معاملات به روش B-Book همواره موضوع بحث و جنجال زیادی بوده است.
از آنجا که بروکر زمانی سود میکند که شما ضرر کنید، یک تضاد منافع احتمالی به وجود میآید.
این موضوع میتواند این احتمال را ایجاد کند که بروکر برای افزایش احتمال ضرر معاملات شما، اقدامات «بدی» انجام دهد.
به همین دلیل بسیاری از معاملهگران نگران رفتارهای مشکوک از سوی بروکرهایی هستند که نمیخواهند مشتریانشان سود کنند.
در این درس هنوز وارد مثالهای رفتارهای مشکوک بروکرها نمیشویم، زیرا تمرکز این درس بر این است که بروکرهای فارکس چگونه ریسک بازار خود را مدیریت میکنند (نه اینکه بروکرهای غیرشفاف چگونه از مشتریان سوءاستفاده میکنند).
فعلاً فقط این نکته را بدانید که وقتی یک بروکر فارکس تصمیم میگیرد ریسک بازار را بپذیرد (B-Book execution)، یکی از مهمترین معایب این مدل این است که احتمال تضاد منافع بین بروکر و مشتریان وجود دارد.